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廣夏（銀川）實(shí)業(yè)股份有限公司-案例點(diǎn)評(píng)
銀廣夏一案所引發(fā)的問題
 
銀廣夏留下的疑問：
疑問一：銀廣夏為何能持續(xù)造假？
“證券監(jiān)管部門為何對(duì)這樣一個(gè)彌天大謊毫無察覺？”
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)劉紀(jì)鵬教授說：
揭開黑幕的是媒體而非監(jiān)管部門，這件事不能不引人思考，監(jiān)管部門該如何擴(kuò)大監(jiān)管視野，如何切實(shí)地負(fù)起責(zé)任，銀廣夏事件給人們上了一課。
疑問二：對(duì)銀廣夏事件的相關(guān)當(dāng)事人處理程度如何把握？
劉紀(jì)鵬教授指出：
銀廣夏的財(cái)務(wù)報(bào)告都是經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)審計(jì)，經(jīng)過證券承銷商認(rèn)可的。
對(duì)于未履行責(zé)任甚至協(xié)同造假的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)追究什么樣的責(zé)任？
劉紀(jì)鵬教授強(qiáng)調(diào)：
現(xiàn)在大多中介機(jī)構(gòu)名義上是合伙人制，實(shí)質(zhì)上并沒有承擔(dān)連帶的無限責(zé)任，這顯然難以敦促其強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)。
“因而當(dāng)務(wù)之急是完成名副其實(shí)的合伙人制的轉(zhuǎn)換”，“要讓中介公司承擔(dān)無限責(zé)任，對(duì)未盡職責(zé)甚至參與造假者，要讓其承擔(dān)經(jīng)濟(jì)連帶責(zé)任，要砸掉他們的飯碗，罰得他們傾家蕩產(chǎn)”。
疑問三：在銀廣夏長達(dá)兩年的牛股生涯中，一些新聞媒體、股評(píng)家們又充當(dāng)了什么樣的角色？
對(duì)此，劉紀(jì)鵬教授說：
目前也許從經(jīng)濟(jì)上、法律上尚不能追究這些人的責(zé)任，但這些推波助瀾者必須受到道義、輿論上的譴責(zé)。
“要讓造假者信譽(yù)掃地”。
案例分析   
    1．銀廣夏A是1994年掛牌的老上市公司。公司股票上市以來，大部分時(shí)間走勢(shì)平穩(wěn)。甚至在2000年初其股價(jià)還沒有超過1997年5月的歷史最高價(jià)18．5元，其隨指數(shù)的升降而起伏的股價(jià)特征是較為平和的，對(duì)于部分投資者來說這樣的股價(jià)走勢(shì)是缺乏吸引力的。從暴露的問題看，公司管理層也開始在2000年初起寂寞難捱了。終于，1999年年報(bào)的公布使人耳目一新。在1999年年報(bào)公布前，銀廣夏A的股價(jià)自2000年1月中旬起如脫韁野馬，媒體上的各路英雄好漢紛紛看好公司的驕人業(yè)績，股價(jià)飛漲。
如果銀廣夏A的業(yè)績是一場(chǎng)騙局，那么策劃這種騙局的動(dòng)機(jī)是什么?如果我們將像銀廣夏有同類情況的公司研究一番，操縱股價(jià)非法牟利必定是重要原因之一。和銀廣夏相同的公司還有許多，如瓊民源虛構(gòu)利潤、虛構(gòu)資本公積。瓊民源為什么要這么做呢?不用說，是巨大的金錢利益在背后作祟。經(jīng)查實(shí)，瓊民源的控股股東民源海南公司與深圳有色金屬財(cái)務(wù)公司聯(lián)手，先大量買進(jìn)瓊民源股票，再以虛構(gòu)的利潤來拋出“利好消息”使股價(jià)大幅上升，然后伺機(jī)大量拋出，牟取暴利。在這次操縱股市的違法行為中，兩家公司分別非法獲利6 651萬元和6 630萬元。
    監(jiān)管的力度有待進(jìn)一步加強(qiáng)。銀廣夏A事件，是由《財(cái)經(jīng)》雜志戳破紙窗的?！敦?cái)經(jīng)》雜志并非證券類報(bào)刊，但《財(cái)經(jīng)》雜志對(duì)證券市場(chǎng)的報(bào)道一直是較有深度的。負(fù)有直接監(jiān)管職能的應(yīng)該是地方證管辦，但它并沒有直接發(fā)現(xiàn)銀廣夏A的問題，這表明地方證管辦的監(jiān)管力量還有進(jìn)一步加強(qiáng)的空間。
    執(zhí)法的力度有待進(jìn)一步加強(qiáng)。上市公司弄虛作假，銀廣夏A并非第一家，瓊民源A、紅光實(shí)業(yè)、東方鍋爐等早已成為“先驅(qū)”。以往上市公司有弄虛作假行為的，主要通過行政處罰如罰款、市場(chǎng)禁入、通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)等方式較為常見，也有個(gè)別繩之以法的，如紅光實(shí)業(yè)等。由于多數(shù)案例處罰較輕，也使得銀廣夏A之流有恃無恐。銀廣夏A敢于前赴后繼，也可以認(rèn)為市場(chǎng)有滋生造假的環(huán)境。實(shí)際上，《公司法》、《證券法》、《刑法》中都有相關(guān)的規(guī)定。如果這個(gè)案子發(fā)生在美國，從監(jiān)管者的角度來看，絕對(duì)會(huì)被認(rèn)為是蓄意欺詐，會(huì)引用刑法立案偵查。20世紀(jì)80年代轟動(dòng)全美乃至全世界被稱為金融大盜、“垃圾債券大王”的邁可?米爾肯，據(jù)稱也只是進(jìn)行了“不實(shí)、魯莽及惡意的內(nèi)幕交易”，最終被罰得傾家蕩產(chǎn)、名譽(yù)掃地，從而達(dá)到對(duì)于潛在犯案者的威懾作用。
    2．中介機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。負(fù)責(zé)銀廣夏財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)工作的中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所系由深圳中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所與天勤(深圳)會(huì)計(jì)師事務(wù)所于2000年合并設(shè)立，此前深圳中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其前身深圳中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所一直負(fù)責(zé)銀廣夏的審計(jì)工作，中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所現(xiàn)有員工300多人，其中執(zhí)業(yè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師100多人，該所目前為國內(nèi)60多家上市公司提供審計(jì)報(bào)告，2000年的營業(yè)收入達(dá)4 000多萬元，是國內(nèi)較大的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。1998、1999、2000連續(xù)三年，該所均為銀廣夏出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告。規(guī)模如此的大所投資者怎能不信賴?可見“作為公眾利益的受托人和看護(hù)者”的注冊(cè)會(huì)計(jì)師在這一事件中負(fù)有不可推卸的責(zé)任。從下面的分析中我們可以推斷出注冊(cè)會(huì)計(jì)師的錯(cuò)誤性質(zhì)為重大過失或者是欺詐，至少可以推定為涉嫌欺詐。注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以發(fā)現(xiàn)造假但是卻沒有發(fā)現(xiàn)造假的幾大環(huán)節(jié)。具體分析如下：
(1)證函征詢：函證的目的是證實(shí)相關(guān)賬款余額真實(shí)性、正確性，防止或發(fā)現(xiàn)被審計(jì)單位及其有關(guān)人員在銷售業(yè)務(wù)中發(fā)生差錯(cuò)或者弄虛作假、徇私舞弊行為。通過函證可以發(fā)現(xiàn)和證明對(duì)方的存在和被審計(jì)單位的記錄可靠性。詢證函應(yīng)由注冊(cè)會(huì)計(jì)師利用被審計(jì)單位提供的業(yè)務(wù)對(duì)象的名稱和地址編制，但是詢征函的寄發(fā)一定要由注冊(cè)會(huì)計(jì)師親自進(jìn)行。在銀廣夏案件中，由于萃取工程的重要性，注冊(cè)會(huì)計(jì)師如果秉持專業(yè)準(zhǔn)則，具有獨(dú)立、客觀、公正、勤勉的專業(yè)操守，是可以向幾個(gè)方面征詢收入狀況的：
第一，向德國的代理商征詢，即所謂的代理出口商。雖然預(yù)計(jì)回復(fù)的可能性不大，注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)現(xiàn)舞弊的可能性不大，但是可以表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師是足夠謹(jǐn)慎的。
第二，向出口收款銀行和相關(guān)銀行征詢?；貜?fù)的可能性較大，這樣注冊(cè)會(huì)計(jì)師就可以發(fā)現(xiàn)上市公司造假的蛛絲馬跡。
第三，向海關(guān)征詢。由于數(shù)額巨大，可以上門查詢。萃取工程對(duì)公司的利潤影響達(dá)到95％以上，作為注冊(cè)會(huì)計(jì)師是應(yīng)該保持足夠的謹(jǐn)慎的。
第四，向稅收機(jī)關(guān)征詢。由于出口均有退稅，退稅應(yīng)該有記錄。同時(shí)，也可以向原料供應(yīng)方面相應(yīng)的對(duì)象，如供應(yīng)廠商、往來銀行等征詢。
    (2)現(xiàn)場(chǎng)考察：按照審計(jì)重要性的規(guī)則，由于天津銀廣夏的收入占絕對(duì)多數(shù)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)時(shí)應(yīng)該對(duì)天津?qū)嵉乜疾祢?yàn)證。
    (3)常識(shí)性的問題：退稅問題、增值稅問題。
    增值稅問題：公司明確揭示公司所適用的增值稅率為17％，也沒有增值稅減免政策，但2000年年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)：第一，公司2000年年末的應(yīng)交增值稅余額為負(fù)數(shù)，即公司的增值稅不但不欠，而且還沒有抵扣完；第二，在公司的現(xiàn)金流量表中顯示，公司2000年度的增值稅僅僅只交了52 602.31元。但是公司的工業(yè)企業(yè)性銷售收入2000年度為8.27億元，毛利為5.43億元。從公司所用原材料和動(dòng)力燃料方面來看，公司的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅應(yīng)當(dāng)是比較小的，因此公司的應(yīng)交增值稅應(yīng)當(dāng)是比較大的，但是注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒有發(fā)現(xiàn)其中的問題。
    出口退稅問題：我國為鼓勵(lì)出口，出口都有退稅，但是報(bào)表中沒有此項(xiàng)記錄。
    我國現(xiàn)在有四個(gè)法律——《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》、《公司法》、《證券法》、《刑法》同注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰有關(guān)。從有關(guān)規(guī)定分析來說，中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所和具體的執(zhí)業(yè)人員有可能受三方面的處罰：第一，專業(yè)類的行政處罰：證監(jiān)會(huì)吊銷證券從業(yè)資格，注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)吊銷注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格，會(huì)計(jì)師事務(wù)所吊銷事務(wù)所的牌照；停業(yè)；罰款。第二，刑事處罰。第三，賠償責(zé)任。
    以注冊(cè)會(huì)計(jì)師為代表的一些信息中介機(jī)構(gòu)在規(guī)范上市公司信息披露方面究竟應(yīng)該起到什么樣的作用呢?我們知道，注冊(cè)會(huì)計(jì)師通過對(duì)上市公司年報(bào)等的審計(jì)，可以在很大程度上提高上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，因此，有人稱注冊(cè)會(huì)計(jì)師是“經(jīng)濟(jì)警察”。然而，縱觀中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的現(xiàn)狀，不免令人擔(dān)憂。中國股市開市以來的幾個(gè)大案，幾乎都牽涉到注冊(cè)會(huì)計(jì)師，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在這些案件中負(fù)有不可推卸的失職責(zé)任。從一開始的原野事件、中水長城事件到紅光事件和瓊民源事件，涉案的注冊(cè)會(huì)計(jì)師不僅沒有保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，還為公司管理當(dāng)局的違法行為推波助瀾。在這些事件中，如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠堅(jiān)定立場(chǎng)，是可以將投資者的損失降到最低的。注冊(cè)會(huì)計(jì)師只有在審計(jì)中保持獨(dú)立性、公正性和準(zhǔn)確性，才能對(duì)上市公司信息披露的質(zhì)量做到最有效的監(jiān)控。按照獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)時(shí)，除了采用一般的檢查、盤點(diǎn)、函證等取證方法外，還應(yīng)遵循最常用的分析性復(fù)核程序和實(shí)質(zhì)性測(cè)試。所謂分析性復(fù)核程序，是指通過對(duì)被審計(jì)單位會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的各種數(shù)據(jù)比較分析，來檢查報(bào)表項(xiàng)目中有否反?，F(xiàn)象。如果一旦出現(xiàn)異常變動(dòng)情況，注冊(cè)會(huì)計(jì)師就必須追蹤審核，并掌握異常變動(dòng)的根本原因及其證據(jù)，這是年報(bào)審計(jì)工作的基本常識(shí)。另外，審計(jì)具體準(zhǔn)則第5號(hào)——《審計(jì)證據(jù)》第十二條寫到：“注冊(cè)會(huì)計(jì)師獲取證據(jù)時(shí)，可以考慮成本效益原則，但對(duì)于重要審計(jì)項(xiàng)目，不應(yīng)將審計(jì)成本的高低或獲取審計(jì)證據(jù)的難易程度作為減少必要審計(jì)程序的理由?！币簿褪钦f，重要審計(jì)項(xiàng)目要運(yùn)用實(shí)質(zhì)性測(cè)試。
    3．銀廣夏事件的民事賠償問題。民事賠償是有法律依據(jù)的，《證券法》第
六十三條、第二百零二條、第二百零三條，《公司法》第六十三條都有相應(yīng)的規(guī)定，2000年10月30日，最高人民法院頒布實(shí)施的民事案件規(guī)定(試行)中第一百六十五、一百六十六規(guī)定的案由是“操縱證券市場(chǎng)糾紛和虛假信息糾紛”也表明該類案件法院應(yīng)當(dāng)依法受理。從當(dāng)年的瓊民源、紅光到目前的黎明、銀廣夏，上市公司造假事件層出不窮，而遭受損失的投資者卻一直不能通過法律途徑獲得補(bǔ)償，問題到底出在什么地方呢?我國民事賠償機(jī)制不能啟動(dòng)的癥結(jié)到底何在呢?證券市場(chǎng)上的造假案件，投資者曾不止一次希望通過法律途徑獲得賠償，但從早期的紅光案到此前的中科創(chuàng)業(yè)案，再到銀廣夏，還沒有一起案件獲得法院的正式受理。法院為什么不愿受理證券民事賠償案件呢?最高人民法院的解釋理由是目前法院尚不具備審理?xiàng)l件。事實(shí)上遠(yuǎn)不止于此，問題的關(guān)鍵在于目前我國證券法對(duì)于違法責(zé)任的規(guī)定偏重于行政責(zé)任和刑事責(zé)任，對(duì)于民事責(zé)任的規(guī)定條款簡陋，不具有可操作性。證券民事賠償與一般民事賠償相比，還需要解決一些非常特殊的問題，概而言之有以下幾點(diǎn)：
    (1)誰有權(quán)利向銀廣夏提出索賠。
    (2)舉證責(zé)任的分擔(dān)，即應(yīng)由哪些單位對(duì)投資者可能的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。具體到銀廣夏案件中，原告則需要證明其損失是信賴銀廣夏的虛假信息披露進(jìn)行證券交易造成的，即銀廣夏的虛假信息披露和原告的投資損失之間存在因果關(guān)系。
    (3)損害賠償額如何計(jì)算。損害賠償額即責(zé)任的范圍在侵權(quán)法上本身就存在爭議，再加上證券市場(chǎng)上證券價(jià)值的確定也非常困難，所以證券民事賠償額的確定成為一個(gè)世界范圍的難題。世界上許多國家的處理方法是以法令規(guī)定一系列標(biāo)準(zhǔn)，以此標(biāo)準(zhǔn)直接計(jì)算損害賠償額。
    (4)責(zé)任人有無能力賠償。當(dāng)然證券民事賠償案件需要解決的問題遠(yuǎn)不止如上所述，但如果這些主要問題得不到妥善解決的話，那么證券民事賠償也只能是紙上談兵。